在周一，市場(chǎng)又創(chuàng)下一項(xiàng)新紀(jì)錄，這就是：美國(guó)5月份的西德州輕質(zhì)原油期貨WTI價(jià)格不僅創(chuàng)下了歷史新低，并且還跌至了負(fù)值，較后收盤時(shí)下挫超過(guò)300%，收于-37.63美元每桶?？梢哉f(shuō)讓所有人，包括華爾街上的交易員們都驚呼，這簡(jiǎn)直是前所未聞的行情走勢(shì)。

隨著交割日期只剩一天，市場(chǎng)將交易員們逼到了一個(gè)死胡同：如果不移倉(cāng)，每手1000桶的原油實(shí)物******要找地方儲(chǔ)存。且不說(shuō)現(xiàn)在全球存儲(chǔ)空間快到達(dá)較限，就算可以找到地方儲(chǔ)存，費(fèi)用也會(huì)高到非常不劃算。

如果移倉(cāng)到6月的期貨，現(xiàn)在6月期貨價(jià)格在20美元之上，而5月期貨價(jià)格在負(fù)值，這樣創(chuàng)下歷史新高的價(jià)差導(dǎo)致的虧損使得沒人會(huì)去移倉(cāng)。那怎么辦呢，留給華爾街的似乎就只有一條路：賣!無(wú)論是什么價(jià)格，都要平倉(cāng)。

因此，這就是為什么在美股市場(chǎng)午盤之后，我們看到WTI油價(jià)的迅速斷崖式地跳水下挫，不斷刷新歷史新低紀(jì)錄。

在另外一個(gè)層面上，負(fù)油價(jià)意味著將油運(yùn)送到煉油廠或儲(chǔ)存的成本已經(jīng)超過(guò)了石油本身的價(jià)值。因?yàn)殛P(guān)閉一個(gè)油井帶來(lái)的損失是非常巨大的，因此，為了維持油井的正常運(yùn)營(yíng)，一些大型的美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商們?cè)诿媾R無(wú)庫(kù)存可用的情況下，會(huì)愿意向原油買家支付費(fèi)用，來(lái)處理生產(chǎn)的原油。這就是所謂的負(fù)油價(jià)。

那么這對(duì)整個(gè)石化行業(yè)來(lái)說(shuō)意味著什么呢?

1、中小石油企業(yè)面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) “活下去”已不靠市場(chǎng)

大油企們肯定會(huì)面臨損失，在美股盤中，雪佛龍和?？松梨诠倦p雙下跌超過(guò)4%。能源板塊整體下跌3%，領(lǐng)跌了標(biāo)普500指數(shù)。在美股收盤時(shí)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下挫接近600點(diǎn)，收跌2.44%，標(biāo)普500指數(shù)跌幅1.79%，而納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌幅1.03%。同時(shí)，衡量市場(chǎng)恐慌情緒的VIX指數(shù)上漲接近15%。

事實(shí)上，可能市場(chǎng)更加恐慌的是石油行業(yè)中小企業(yè)的大片破產(chǎn)。周一下午位于美國(guó)得州的一位做石油壓裂器材生意的企業(yè)高層透露，去年，公司全年?duì)I收在4000萬(wàn)美元，而現(xiàn)在每個(gè)月能達(dá)到50萬(wàn)美元的收入已經(jīng)謝天謝地了?，F(xiàn)在公司只能靠政府補(bǔ)貼才能度日，客戶的裁員數(shù)量高達(dá)60%。對(duì)這些中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)論是5美元，1美元，還是負(fù)油價(jià)都已經(jīng)毫無(wú)意義，因?yàn)槠髽I(yè)“活下去”這三個(gè)字已經(jīng)不靠市場(chǎng)了。

這位運(yùn)營(yíng)者說(shuō)，他現(xiàn)在每天只希望，他的客戶們不要倒閉，否則合同款項(xiàng)都收不回來(lái)。油價(jià)重挫之下，大企業(yè)面臨的危機(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及已經(jīng)無(wú)法貸款的中小油企們，而如果更多中小企業(yè)紛紛破產(chǎn)，在市場(chǎng)中將會(huì)看到能源產(chǎn)業(yè)遭遇多米諾骨牌效應(yīng)。

2、已大量涌入!亞洲成全球化工品“傾卸地”

自新冠肺炎疫情暴發(fā)以來(lái)，全球石油和化工貿(mào)易流動(dòng)隨疫情狀況迅速變化。據(jù)ICIS(安迅思)報(bào)告顯示，因新冠肺炎疫情影響美國(guó)及歐洲經(jīng)濟(jì)走勢(shì)十分不樂觀，需求急劇下滑，化工產(chǎn)品價(jià)格暴跌。疫情結(jié)束的時(shí)間難測(cè)，疫情相對(duì)和緩的亞洲成為世界各地化學(xué)品的傾卸地。

然而，這不意味著流向亞洲可以獲取更多利潤(rùn)空間。隨著亞洲成為產(chǎn)品傾卸地，導(dǎo)致亞洲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力持續(xù)增加，許多石化產(chǎn)品價(jià)格跌至歷史低點(diǎn)，不少?gòu)臍W盟和美洲出口到亞洲的套利窗口正在迅速關(guān)閉。

市場(chǎng)被逼入“死胡同”，大家準(zhǔn)備好大休了嘛?

較近市場(chǎng)一直在討論抄底的問題，無(wú)非就是還會(huì)不會(huì)再跌?還有沒有底?還有牛市嗎?會(huì)不會(huì)歸零?這是近期看到較多的問題，油價(jià)持續(xù)的暴跌讓人有些恍惚，所謂的雙底并沒有形成，多頭的力量被完全消滅，只剩下源源不斷的恐慌盤。前面抄底原油、化工原料的人們已經(jīng)再?zèng)]有資金可用了，接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么?

1、紗線：綜合開工連續(xù)4周出現(xiàn)下滑

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月16日全國(guó)紗線企業(yè)綜合開工率在62.02%，環(huán)比下滑0.91個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，在內(nèi)外交困的環(huán)境中，供小于求的劣勢(shì)環(huán)境凸顯，比如紗線開工已連續(xù)4周出現(xiàn)下滑。當(dāng)下新增訂單、可持續(xù)的訂單是紗線企業(yè)的救命良藥，但隨著前單消化，紡企新單存補(bǔ)，下游低價(jià)、壓產(chǎn)采買，有限的實(shí)單交易下，山東、河北地區(qū)紡企早一步進(jìn)行限產(chǎn)，江蘇、福建一帶企業(yè)雖是做好了高庫(kù)的準(zhǔn)備，減產(chǎn)卻也是行將在即。

2、織造：織機(jī)開工持續(xù)5周下滑

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月16日全國(guó)棉紡織綜合開機(jī)率在40.55%，環(huán)比下滑1.51個(gè)百分點(diǎn)。噴氣織機(jī)方面，平均開機(jī)率42.78%，環(huán)比下滑1.11個(gè)百分點(diǎn)。圓機(jī)方面，平均開機(jī)率38.32%，環(huán)比下滑1.90個(gè)百分點(diǎn)。整體看看，終端需求不對(duì)稱，染廠訂單大幅縮水，外貿(mào)、內(nèi)貿(mào)型企業(yè)情況略有不同。

外貿(mào)型企業(yè)：目前歐洲部分國(guó)家疫情穩(wěn)定，新增病例逐漸放緩，但防護(hù)措施并未取消。除此之外，美國(guó)已度過(guò)新增病例的高峰期，但疫情下凸顯經(jīng)濟(jì)頑疾，客戶多是居家辦公，其效率較低。國(guó)內(nèi)外貿(mào)型織廠出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷是何其的困難，雖然未退的訂單仍在執(zhí)行，但持續(xù)累庫(kù)下資金愈發(fā)趨緊。

部分工廠為了挺過(guò)困境，工人進(jìn)行輪休，期望保持半開的狀態(tài)度過(guò)這個(gè)月，同時(shí)5月做好大休的準(zhǔn)備。而考慮到無(wú)單可接，低價(jià)單越做越虧，山東、河北地區(qū)已有部分企業(yè)因退單而被迫停機(jī)。

內(nèi)貿(mào)型企業(yè)：相對(duì)的訂單相對(duì)集中，持續(xù)至5.1問題不大，日子較之外貿(mào)型企業(yè)稍好。當(dāng)下除了做防疫產(chǎn)品的企業(yè)，但同樣面臨訂單稀少的難題。此外內(nèi)需環(huán)境交惡，競(jìng)價(jià)壓力不斷提升，高位的庫(kù)存疲于消化，較難保持應(yīng)有的利潤(rùn)水平。即便部分企業(yè)在清明接機(jī)進(jìn)行短休，但市場(chǎng)緊迫施壓，資金面的趨緊形勢(shì)下其避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，機(jī)臺(tái)負(fù)荷再度出現(xiàn)下滑10%-20%。

通過(guò)以上的情況，不難看出化工行業(yè)需做好長(zhǎng)時(shí)間攻堅(jiān)戰(zhàn)的準(zhǔn)備。即便疫情的發(fā)展逐漸得到控制，但放松防疫措施、解除封禁仍為時(shí)過(guò)早，需求好轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)未至，而資金鏈的斷裂往往是化工企業(yè)虧損甚至倒逼的根本原因，行業(yè)人士宜在篤定未來(lái)美好的同時(shí)仍要做好較壞的打算。